纽约联邦储备银行行长约翰．威廉斯（John Williams）表示，美联储可能很快会重新开始扩大其证券持有规模。一周前，美联储曾表示将于12月1日结束缩减其资产负债表的行动。
净债券购买将是美联储为使银行可用的类现金资产水平与它们的需求相匹配而采取的下一阶段、且计划已久做法，而不是刺激经济的新举措。
威廉斯在当地时间周五上午于法兰克福举行的一个央行会议上发表讲话时说，到目前为止，美联储优化其资产持有规模的努力一直在按计划进行。他还表示，近期回购市场的波动表明，准备金（银行间交易的一种高流动性资产）已降至接近与银行需求相匹配的水平，这表明很快将需要美联储进行适度的债券购买，以使隔夜拆借市场供应保持在适当的水平。
根据已公布的讲话稿，威廉斯表示，这些债券购买是美联储官员此前已预告的一项计划的一部分，并且“绝不代表货币政策基本立场发生改变”。
威廉斯指出，一段时间以来回购利率压力增加是一个迹象，表明作为金融体系核心的隔夜拆借市场不再有过多过剩现金。有效联邦基金利率（美联储的目标利率）相对于美联储的目标区间有所上升，尽管仍保持在该区间内。然而，一些回购利率基准已大幅升至高于美联储目标的水平，这表明借款人一直愿意为获得相对稀缺的现金而支付溢价。
“鉴于近期回购市场持续的压力，以及准备金从充裕转向充足的其他日益增多的迹象，我预计我们不久就会达到充足的准备金水平，”威廉斯说，他指的是美联储恢复净购买的触发条件。
融资环境趋紧的另一个迹象是，更多银行已转而使用常备回购便利工具（SRF）。这是美联储提供的一种贷款选择，允许以等于美联储目标利率区间高端的利率进行有抵押隔夜借款。自10月中旬以来的这段时间是SRF自2021年推出以来使用最活跃的时期，包括上周有两天借款人借入了超过100亿美元。
SRF的目的是通过以美联储计划允许的最高利率水平提供大量现金贷款，从而为回购利率设置一个软上限。近几周市场回购利率有时略微超过了该上限，但威廉斯表示，该工具仍在发挥其作用。
“随着准备金从充裕转向充足，SRF一直行之有效，”威廉斯说。“我坚信，SRF将继续以这种方式被积极使用，并遏制货币市场利率的上行压力。”
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责任编辑：刘明亮
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