联合证券官网 *ST宇顺收购中恩云进入收官阶段业绩“彩蛋”只待并表落地

　　*ST宇顺（002289.SZ）对中恩云数据中心项目的收购取得关键性进展。

　　11月3日晚间，*ST宇顺发布重大资产购买进展公告，当日公司与交易对方签订《支付现金购买资产协议之备忘录》（以下简称“备忘录”），并获公司董事会、监事会审议通过。

　　根据备忘录，*ST宇顺已基本锁定于11月25日前取得中恩云的控制权，届时将正式接管标的公司经营管理权，并实现财务并表。

　　业内分析认为，备忘录的签署为交易推进明确了路径与时间表，有助于加快整体收购节奏。随着核心障碍逐步化解、交割条件陆续落实，*ST宇顺有望通过整合中恩云业务，进一步增强公司抗风险能力、可持续发展能力与盈利能力，从而推动资产质量与整体经营业绩实现全面提升。

　　更为关键的是，在当前阶段，中恩云项目不仅是*ST宇顺全年业绩中的“最强彩蛋”，更有望成为推动公司加速实现“摘星摘帽”进程的重要助力。

　　收购进入收官阶段

　　根据公告，此次备忘录共列出十一条内容，涉及交易价款支付安排、股权质押解决方案及过渡期管理措施等核心事项，主要包括以下要点：

　　一，第二期暂存交易价款最晚支付期限延长至2025年11月25日，并允许在最终期限前分期支付；

　　二，各方应共同推动解除标的公司现有股权质押。若11月25日前仍未完成，*ST宇顺承诺不晚于12月15日通过自有借款或协调金融机构授信，专项用于清偿相关贷款以解除质押；

　　三，11月25日前，在*ST宇顺支付总交易对价51%后，中恩云标的公司应配合执行“过渡期管理措施”，包括改选、聘任新一届董事会以及高管、法定代表人人选，并办理相应的公司章程变更及工商备案登记；尽快完成对标的公司全部公司印鉴、证照原件、财务账册等关键物品与资料的交接。

　　四，“过渡期管理措施”执行之日起，*ST宇顺有权安排会计师事务所对过渡期措施执行前损益进行审计，自过渡期管理措施执行之日起标的公司所有风险、责任及损益均转由*ST宇顺享有及承担。

　　对此，一位资深的投行人士表示，“从这份备忘录来看，宇顺对中恩云的收购已进入收官阶段，交易各方就关键事项达成明确安排，整体推进路径清晰、节奏紧凑。”

　　该人士进一步指出，*ST宇顺基本锁定了取得中恩云控制权的最终时间节点——即在11月25日前，只要完成总交易对价51%的款项支付，即可启动“过渡期管理措施”，正式接管标的公司经营管理权，并实现财务并表。

　　全年业绩“最强彩蛋”

　　回顾来看，今年4月，*ST宇顺启动重大资产重组，宣布计划收购拥有8000个机柜的中恩云数据中心资产。根据后续披露的重组草案，*ST宇顺将以支付33.5亿元现金的方式从三家公司处获得该资产。此次交易完成后，*ST宇顺将在原有液晶显示屏相关产品及仪器仪表、配电设备之外，快速切入发展前景广阔的数据中心基础设施服务市场。

　　9月以来，收购进程明显提速。9月29日，公司与交易对方签订的购买资产协议经股东大会审议通过后生效；10月10日，*ST宇顺提前完成支付首期3.35亿元的交易价款。

　　财务数据显示，2023年、2024年、2025年1月—3月，中恩云项目标的公司的营业收入分别为7.35亿元、8.15亿元和2.18亿元，归属于母公司股东的净利润分别为9477.87万元、1.73亿元和4490.61万元。

　　业内据此测算，若中恩云项目于11月中旬顺利并入*ST宇顺报表，预计将为公司贡献不低于1亿元的营业收入及约2200万元的净利润。

　　结合*ST宇顺2025年三季度业绩报告，前三季度公司实现营业收入1.92亿元，较上年同期增长42.73%。其中，三季度实现营业收入5777.2万元，较上面同期增加37.94%。若参照2024年四季度业绩（约0.86亿元）并纳入中恩云并表后带来的业绩贡献，公司全年总营收有望突破3.7亿元，并实现净利润扭亏为盈。

　　根据《深圳证券交易所股票上市规则》第9.3.7条规定，上市公司股票交易被实施退市风险警示期间，公司进行重大资产重组且满足重组实施完毕、购买资产为同一主体下持续经营三年以上的完整主体、模拟财务类指标达标等相关四项全部条件的，可以向交易所申请撤销退市风险警示。

　　由此，中恩云项目不仅是*ST宇顺全年业绩的“最强彩蛋”，更可能是推动公司加速“摘星摘帽”、实现高质量转型的重要引擎。