文/金立成
根据近期《上交所统计年鉴》公布的数据来看，A股投资者的持仓分布整体情况如下：
持仓市值在10万元以下的账户数量有2269.14万户，占比高达49.74%, 持股总市值占比仅有0.74%；持仓市值在10-50万元的账户数量有1373.06万户，占比高达30.10%, 持股总市值占比仅有2.45%。
很明显，持仓市值在50万元以下的账户数量高达80%左右，这说明什么问题？绝大多市场参与者来到A股市场都是投资总金额较小的普通散户，根本不具备资金优势。
但另一个非常有趣的统计就更有意思了，有关统计数据显示：持仓市值越低的账户其盈利的比例也相对越小，这意味着越是资金实力弱的投资者，其亏损的比例也就越高。
10万以下账户：占比约71.86%，亏损比例高达98%，仅2%实现盈利。 10-50万账户：占比21.65%，亏损比例85%，盈利者仅占15%。而那些持仓100万以上的账户，占比3%左右，整体盈利比例居然高达97%左右。
那么问题来了，为什么持仓金额越小的证券账户，其盈利的比例就会越低呢？对于这个问题，笔者进行了较为深入的思考和研究。在笔者看来，主要原因如下：
（1）越是小金额的投资账户，越有急于求成的投资心理，巴不得每天都能从股市里赚钱，这些账户的持有者更喜欢频繁交易，迷信各类炒股秘籍与技术分析，缺乏对投资之道的参悟。
（2）越是小金额的投资账户，以10万元为例来说，即使盈利高达10%，绝对投资收益也仅仅1万元左右，而1万元的绝对投资回报根本无法改善生活水平。于是这类账户缺乏投资耐心，更希望寻找那种能让自己实现“一夜暴富”的“妖股”，动辄期待投资翻倍的收益，但“妖股”并不好捕捉，这里反而是游资与量化机构收割普通散户的道场。
（3）越是小金额的投资账户，往往说明了他们的持有者不敢重仓押注市场。这类投资者之所以不敢重仓押注市场，核心还是因为对市场规律与宏观走势没有把握，心理没有底，无论是涨还是跌，他们都无法保持淡定。而且这类投资者往往缺乏投资的专业技能，比如企业基本面分析、财务报表解读、估值分析、以及市场运作规律等。
综上分析来看，小金额账户之所以亏损比例较大，核心还是因为背后的投资者专业投资技能不够、对市场运作规律不了解、缺乏投资耐心造成的。
实际上，这也恰恰反映了另一个市场规律：马太效应。钱往往流向了那些不缺钱的人，现实就是如此残酷，多少有点让人扎心。这是因为不缺钱的人往往更有投资耐心，拥有良好的投资心态，不急于求回报，能相对客观地去评估市场规律。
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